引言:

      在一個供大于求的需求經濟時代，企業成功的關鍵就在于是否能夠在需求尚未形成之前就牢牢的鎖定并捕捉到它。那些成功的企業往往會傾注畢生的精力及資源搜尋產業的當前需求、潛在需求及新的需求！目前，不銹鋼是產能過剩，且盈利空間波動頻繁。隨著不銹鋼行業競爭的不斷加劇，大型不銹鋼生產企業間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內優秀的不銹鋼生產企業越來越重視對市場的調研，特別是對企業發展環境和客戶需求趨勢變化的深入研究。正因如此，一大批國內優秀的不銹鋼品牌隨之迅速崛起，逐漸的成為不銹鋼行業的翹楚。除此之外鋼廠產量居高不下，成本和市場價格倒掛成常態，價格一路陰跌，鋼廠和貿易商均處于虧損邊緣，市場相對較為慘淡。針對此現狀，鋼廠紛紛采取調整產品結構，控制市場出貨量等策略應對。貿易商也轉變經營模式，采取快進快出，低庫存等方式減少損失和風險。而2014年不銹鋼市場面臨著更多的機遇與挑戰，我們拭目以待。

一、2013年倫鎳價格走勢

圖1：

      從圖1中我們可以看到從元旦過后市場出現先的一輪跌幅，而自此之后便有點別樣的“曲徑通幽”。元旦節期間，美國眾議院投票通過“財政懸崖”法案，成功避免了大多書美國人受到增稅和減支的威脅，亞洲及歐洲各地股市上漲1-3%。另一方面，美國官員就債務購買計劃何時停止有分歧，美國當周初申請經救濟人人數有所增加。整體的市場消息面給與鎳價回漲的動力，倫鎳于1月2日大漲了576點，漲幅在3.37%，1月3日倫鎳繼續沖高至17880，但隨著財政談判達成一致和國內宏觀數據良好利好消息的消散，鎳價開始走弱，后受負面因素影響進一步走低，美國非農就業預期較好，美元指數繼續走強，對金屬市場造成打壓。總體而言，短期利空因素不多。來到一月末二月初倫鎳基本處于飆升的走勢，美聯儲FED會議上持續寬松政策打消市場對于提前停止購債計劃的疑慮，國內經濟數據良好，美國經濟數據好壞參半，市場看好中國節后廠商補貨，國內市場貿易商做漲情緒濃烈，金川集團頻頻上調價格，國內進入春節倒計時。3月鎳價整體先揚后抑，前期受利好因素支撐低穩步拉升，后期受塞浦路斯“存款稅”事件的影響，倫鎳逆轉了反彈態勢，隨后轉入弱勢調，全球經濟狀況不盡如如人意，好壞參半。

      4月份需求改善有限，中國下游企業補庫存預期落空；大宗商品長周期走勢受質疑引發拋售，兩因素導致4月份鎳價大幅下挫。5月份鎳價雖能得到來自供需層面的短暫支撐，但市場空頭氛圍仍較重。經過3月份的震蕩盤整后，4月份LME鎳價重回跌勢，從3月底的16800美元/噸跌至4月底的15000美元/噸，跌幅超過10%，創下2009年以來的新低。較2011年接近30000美元/噸的價格，LME鎳價已跌去了接近50%。5月份金屬價格主要受空頭平倉、美元指數走高影響，倫鎳低位震蕩。倫鎳主交投區間或在15000-16000美元/噸。主要驅動因素為，6月中國城鎮化會議與19-20日FOMC會議。6月LME鎳價頻創新低，月底較上月下跌1100美元/噸左右。上海現貨鎳價跌破10萬關口，月內累計下跌1.1萬元/噸，金川鎳板出廠價跟漲不跟跌，仍維持在10萬元/噸以上。美聯儲退出寬松預期，中國銀行間利率飆升，是驅動6月鎳價下跌的主導因素。

      7月LME鎳價在13200-14400美元/噸區間震蕩，國內現貨金川鎳成交在9.5-10.0萬元/噸。金川集團實施新的出廠價調整策略，更加貼近市場價格。多重因素綜合作用下，8月倫鎳難走出趨勢性行情，整體上看，7月份LME鎳價呈現低位震蕩走勢。LME鎳庫存繼續增加，并創下20萬噸的記錄高位。宏觀層面因素與行業層面因素，均未對鎳價造成持續性影響，鎳價與銅價等周邊市場相關性也有所降低。月中鎳價上漲，更多的是對2月以來持續下跌的反應，屬于在宏觀因素無大波動的背景下的，超跌反彈行情，主要受逢低資金流入推動。上行過程中，宏觀及行業因素均未出現明顯改善，行情持續性比較差，故遇阻回落。8月LME鎳價先漲后跌，較高漲至14950美元/噸，8月底回調至13750美元/噸。上海市場金川鎳較高漲至10.39萬元/噸附近，月底回落至10萬下方。8月份LME鎳價先漲后跌，走勢呈倒“V”形。月初短暫回調后，即展開升勢，較高升至8月16日的14975美元/噸。下旬LME鎳價回落，較低回落至8月30日的13750美元/噸。本月LME鎳庫存繼續增加，創出21萬噸以上的高位。受LME鎳價及國內鎳生鐵價格上漲帶動，8月份國內現貨市場紅土鎳礦價格小幅上漲。由于前期高價進口的大量紅土鎳礦堆積港口，國內紅土鎳庫存貨源依舊充足。9月份鎳價繼續低位震蕩，成交在13600-14405美元/噸，波動區間收窄。月內，交易所庫存大增1.4萬余噸至22.6萬噸上方。9月LME鎳價低位震蕩，月中曾經出現一波短暫反彈，后續買盤動力明顯不足，下旬鎳價重回震蕩區間，月內成交區間在13600-14405美元/噸，波動空間不足1000美元/噸，較上月明顯收窄，日均成交量也不及上月。

      10月份倫鎳大幅反彈，較高漲至14880，后在14500上方震蕩休整。LME鎳價大幅反彈，在經過月初的震蕩、緩步上行后，18-22日連續三天大幅拉升，較高漲至14880美元/噸，其后轉入震蕩休整，月內交投區間在13525-14880美元/噸，成交活躍度較前月有所提高。宏觀環境為商品價格上漲提供了偏樂觀的氛圍，對印尼2014年鎳礦出口禁令的擔憂，則是促成鎳價大幅反彈的主要原因。10月LME基準鎳價雖大幅反彈，但國內鎳生鐵價格則小幅震蕩下行。11月各大鋼廠高鎳鐵招標較上月整體下滑。寶鋼11月份招標價為980元/鎳（到廠含稅價），較上月下調20元/鎳；酒鋼出臺11月份 招標價為1015元/鎳（到廠含稅），但付款方式采用辦承兌半現款的方式，較上輪下調25元/鎳；太鋼11月份標價已經確定，為975元/鎳（到廠含稅價)。國際宏觀方面我們認為四季度全球經濟將延續溫和增長,增速較三季度會略有提升。美國政府關門對經濟沖擊較小,未來幾個月美國經濟仍會持續復蘇;歐元區、日本和英國經濟會繼續回升;新興經濟體經濟狀況會較三季度有所好轉,但預計長期增長乏力的狀態會持續較長時間。綜合來看，短期倫鎳預期將會維持弱勢走勢，臨近年末，出現趨勢性行情機會不大，短期還是要關注美國QE方面的消息以及中國經濟數據的表現。